一季度钢铁行业数据盘点
2016-04-05
三月将走，四月悄然而至，而2016年的第一季度也要和我们说再见了。总体来说2016年第一季度是钢铁行业近些年来最好的一段时间，当然这种好也是建立在低基数的基础上的。自去年三季度以来，钢厂亏损急速加剧，价格也一跌再跌。也在此时“去产能”正式上升到政策层面，加上雾霾治理及越来越多的限产发生，以至于粗钢产量下降，供给端收缩，今年年初钢铁库存处于历史低位。所以从春节过后至今，在钢材消费旺季时重现了金三光芒：受益于短期供不应求的刺激，钢价形成阶段性上涨，此外在一系列利好政策的刺激下，基本面逐渐向好发展。另外铁矿石方面，一季度国外矿山供应受季节性因素缩减，供需整体呈现紧平衡态势，不过3月下旬由于国内钢厂复产不及预期，矿价在冲高后高位调整。
铁矿石压力从低位开始缓慢回升
一季度铁矿石价格大幅反弹。除了节后钢厂补库较多外，1月受末飓风影响，澳洲主要铁矿石出货港口发货量下降较为明显，2月份铁矿石主要出口国澳洲与巴西持续的低位发货水平，3月铁矿石港口库存小幅下降，都是支撑价格上涨及高位盘整的原因。不过铁矿石价格大涨后市场供应仍未有明显增加的迹象。预计二季度进口矿量较一季度将有明显的回升态势，后期铁矿石供应压力转大在所难免，预计矿价难以出现持续上涨的局面。
粗钢产量下降 利润修复或加速复产
统计局数据显示，2016年1-2月全国粗钢日均产量201.78万吨，较上年12月下降2.8%。2016年1-2月我国粗钢产量12107万吨，同比下降5.7%;生铁产量10539万吨，同比下降7.0%;钢材产量16228万吨，同比下降2.1%。中钢协数据显示，2016年3月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢158.74万吨，比上期减少0.45万吨，下降0.28%。据此估算，本旬全国日产粗钢207.61万吨，较上期下降1.8%。数据显示，截止3月25日，全国163家钢厂高炉开工率为77.76%，环比微增0.41个百分点。不过预计后期复产钢厂将显著增多。
第一季度粗钢产量持续下降除了受低基数的影响外，钢厂复产谨慎成为主要原因。由于长时间的悲观心态导致钢厂不愿因为短期盈利好转而贸然复产，同时钢材生产企业受制资金压力，复产无法快速展开，另外再加上供给侧改革把关并未放水，停产状态的钢厂并未重新开炉。不过钢厂复产仍是大概率事件，由于当前钢厂盈利状况已处于近些年来较高水平，若利润能够持续，前期停、限产的高炉后期继续加大复产力度。
供给端亮眼 库存处低位
截止3月25日，社会钢材库存总量1146.41万吨，环比下降35.85万吨，降幅为3.03%，同比下降24.68%。其中长材环比下降3.95%，同比下降25.87%，板材环比下降1.54%，同比下降22.70%。3上旬末重点钢铁企业钢材库存量1370.61万吨，较上一旬末减少8.86万吨，下降0.64%;较2月上旬末减少13.96万吨，下降1.01%;较2015年3月上旬末减少365.89万吨，下降21.07%。钢厂方面，3月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1375.52万吨，较上一旬末增加4.91万吨，增长0.36%，较上年同期下降20.7%。
下游消费出现明显改善，受益于楼市利好政策，长材类产品供需结构转强，螺纹较去年同期出现大幅下降，同比降幅达22%;板材库存则继续保持良好势头，同比下降26%。库存加速去化，也从侧面反映出下游需求正在稳步复苏。同比去年下降近25%，说明整体库存条件依然优越，为钢价走强提供良好支撑。
房地产前高后 低基建持续发力
2月密集出台宽松政策，刺激购房者入市，效果明显。2016年1-2月份，住宅新开工面积同比增长10%，由连续8个季度的负增长转正。全国房地产开发投资9052亿元，同比名义增长3.0%，增速比去年全年提高2个百分点。其中，住宅投资6028亿元，增长1.8%，提高1.4个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为66.6%。
2016年1-2月全国房地产销售面积和销售金额分别为1.12亿平米和8577亿元，同比分别增长28.2%和43.6%，均高于2015年全年的增速。
不过需要注意的是，高增长同样得益于去年基数较低的缘故，2015年1-2月全国房地产的销售面积和销售额为2013年以来的同月最低值。同时房地产开发企业土地购置面积从2014年至今仍是负增长，再加上楼市去库存化仍在持续，所以未来房地产的供应增长相对有限。
另外，自3月25日起，新一轮房地产调控大幕开启，短期内一线城市房价爆涨得到相对遏制，泡沫风险相对降低，但投资者可能转战二线城市。政策风向的转变，将会传导至房地产开发商对行业的谨慎态度，上游钢铁行业终将受到影响，因此需求难见有效持续性走势。
基建订单持续改善。得益于货币政策稳健偏宽松、财政政策和准财政政策持续发力、项目资本金比例下调及PPP项目加速落地等因素，今年一季度订单延续好转态势。一般来讲新开工比新签订单有所滞后，这也很好解释了1-2月新开工项目计划总投资同比大增41%的情况，预计二季度基建投资仍将呈现较好态势的增长。
综合来看，钢铁行业目前处于季节性旺季，短期基本面利好格局不变，供给端仍将支撑价格继续偏强整理。但由于利润驱使，后期高炉开工率加大是大概率事件，加上需求端的不确定性，市场压力将逐渐释放，钢价呈前高后低格局运行。另外需要警惕宏观经济增速下滑和钢材出口下降的风险。
